ما دلالات إصدار روسیا أول سندات مقومه بالیوان الصینی؟

وکاله آریا للأنباء - الیوان الصینی یشغل موقعا متقدما فی هیکل الاحتیاطیات الروسیه مع تزاید الثقه به کبدیل عملی عن الدولار والیورو (شترستوک)

موسکو- فی خطوه مالیه تحمل أبعادا إستراتیجیه، أکملت وزاره المالیه الروسیه بنجاح الإصدار الأول ل سندات القروض الفدرالیه المقومه بالیوان الصینی، بقیمه إجمالیه بلغت 20 ملیار یوان (نحو 2.8 ملیار دولار).
وشمل الإصدار، الذی تم فی أوائل دیسمبر/کانون الأول الحالی:
سندا لأجل 3.2 سنوات ب فائده سنویه 6% وآخر لأجل 7.5 سنوات بفائده سنویه 7%. وحسب الوزاره، سیتم تسویه نصف المبلغ الإجمالی بالیوان والنصف الآخر بما یعادله بالروبل.
وأعلنت وزاره المالیه تجاوز الطلب على السندات التوقعات الأولیه، مما أدى إلى خفض أسعار الفائده بمقدار 50 نقطه أساس لکلا الإصدارین خلال عملیه بناء سجل الاکتتاب.
وبحسب بیانات الوزاره:
شکّلت البنوک المشترین الرئیسیین (59.6%). تلیها شرکات الإداره (19.6%). ثم مستثمرو التجزئه (15.9%). فشرکات الاستثمار (2.7%). ثم شرکات التأمین (2.2%). وأکدت الوزاره استعدادها لطرح السندات المقومه بالیوان سنویا إذا استمر الاهتمام بها فی السوق.
خیارات استثماریه جدیده للروس
ویُعد هذا أول إصدار روسی لسندات حکومیه مقومه بالیوان، وقد طُرحت فی بورصه موسکو، وتأتی الخطوه فی وقت تبحث فیه روسیا عن مصادر تمویل بدیله وتقلیل اعتمادها على العملات والأنظمه المالیه الغربیه فی ظل العقوبات الدولیه.

البعد الجیوسیاسی یشکل المحرک الأبرز للانتقال نحو عملات بدیله بینها الیوان تحمی الأصول الروسیه من التجمید والمصادره (الفرنسیه) ویرى خبراء روس أن هذه السندات تُتیح للمصدرین الروس، الذین راکموا فائضا کبیرا من العمله الصینیه نتیجه التبادل التجاری، خیارا استثماریا جدیدا.
فقد بلغ حجم التجاره السنوی مستوى قیاسیا یناهز 245 ملیار دولار فی عام 2024، مقارنه بنحو 104 ملیارات دولار فقط فی عام 2020.
کما تُعد الصین أکبر شریک تجاری لروسیا، إذ بلغت حصتها من الصادرات الروسیه 31%، بینما شکّلت حصتها من الواردات 39% بحلول نهایه 2024.
وتبقى روسیا مصدرا مهما للموارد الطبیعیه إلى الصین، مثل النفط والغاز والفحم، فی حین تعوّض واردات التکنولوجیا والمعدات من الصین رحیل الشرکات الغربیه.
ویحتل الیوان موقعا مرکزیا فی صندوق الثروه السیادی الروسی، بعدما وصلت حصته إلى 57% من الأصول السائله للصندوق فی نوفمبر/تشرین الثانی الماضی.
ورغم ذلک، تُشیر بیانات رسمیه إلى توقع تباطؤ طفیف فی نمو التجاره خلال 2025، وانخفاضها بنسبه 9.5% خلال الأشهر العشره الأولى من العام (بالدولار)، لتصل إلى 244 ملیونا و183 ملیار دولار مقارنه بالفتره نفسها من العام السابق.
بُعد جیوسیاسی فی تحول روسیا نحو الیوان
ویوضح محلل الشؤون الاقتصادیه، فیکتور لاشون، أن خطوه وزاره المالیه تعود إلى جمله من الأسباب تتعلق بالتغیرات الجیوسیاسیه والعقوبات الغربیه، والتوجه الروسی نحو التخلی عن الدولار فی التعاملات الخارجیه.
ویضیف للجزیره نت أن روسیا، فی مواجهه العقوبات الواسعه، تسعى إلى تقلیل الاعتماد على الدولار والیورو، اللذین أصبحا عملتین "سامتین" ومعرضتین لخطر التجمید، وفق تعبیره. ومن شأن إصدار السندات بالیوان جذب التمویل من خارج النظام المالی الغربی وإرساء معیار جدید للسوق المالیه الروسیه وتعزیز استقلالها المالی.

بنیه التمویل الجدیده تعزز قدره موسکو على تمویل احتیاجاتها دون المرور بالقنوات المالیه الأمیرکیه والأوروبیه (شترستوک) وبحسب رأیه، تحوّل الیوان إلى ما یشبه "العمله الاحتیاطیه" الجدیده لروسیا، خاصه أن الصین أکبر شریک تجاری، وأن أکثر من 99% من التجاره الثنائیه تُجرى فعلا بالعملات الوطنیه.
ویضیف أن السندات الجدیده تهدف إلى استیعاب هذه العمله المتوفره بکثره لدى المستوردین والبنوک الروسیه لتمویل التجاره والاستثمار.
ویؤکد لاشون أن الانتقال إلى الیوان یُعدّ إجراء ضروریا وذا أهمیه إستراتیجیه للحفاظ على الاستقرار المالی والنشاط الاقتصادی الخارجی لروسیا فی ظل الظروف الحالیه.
توازن هش
من جانبه، یصف الخبیر المالی فیاتشیسلاف بریکودین العلاقات التجاریه والاقتصادیه بین روسیا والصین بأنها قویه، لکن استدامتها تعتمد على الوضع الجیوسیاسی وقدره الجانبین على إداره الاختلالات القائمه.
ویوضح أن اعتماد الاقتصاد الروسی على الصین ازداد مع انهیار العلاقات مع الغرب، مما أدى إلى میل المیزان التجاری نحو صادرات المواد الخام الروسیه مقابل السلع النهائیه الصینیه.
وبرغم الطابع البراغماتی للعلاقه، فإنها محفوفه بتناقضات قد تعکس هشاشه معینه على المدى الطویل.
وفی المقابل، یشیر بریکودین إلى أن استخدام الیوان یُساهم فی تنویع هیکل الدین الحکومی واحتیاطیات النقد الأجنبی، مما یقلل من المخاطر المرتبطه بتقلبات أسعار صرف العملات الأخرى والقیود المحتمله.
ویعتبر إصدار السندات خطوه ضمن جهود أوسع لتعزیز الشراکه الاقتصادیه مع الصین، وتطویر بنیه مالیه بدیله أقل تأثرا بالعقوبات والضغوط الغربیه، وفق المتحدث ذاته.
المصدر: الجزیره